En diciembre dejarán de existir las Lebac

Las letras del BCRA, denominadas Lebac -el bono estrella del gobierno nacional- tiene fecha de vencimiento: el 19 de diciembre de 2019. Fue la estrategia de endeudamiento creada por el ex presidente del Banco Central, Federico Sturzenegger, para sacar pesos de circulación y de esa forma frenar la inflación y contener al dólar.El BCRA llegó a deber 1,2 billones de pesos a los inversores por los que les pagó tasas de interés de hasta el 60% anual, aunque sin haber cumplido ninguna de las metas que se propuso. La inflación este año llegará a niveles cercanos al 50% y el dólar trepó desde los $19 de enero hasta los $37 actuales. Es más, como tenían vencimientos mensuales, el gobierno se vio obligado a ofrecer, una vez por mes, tasas cada vez más altas a los inversores para que no llevaran sus ahorros a dólares lo que creó un espiral de aumento del costo de financiamiento que afectó a toda la economía.Guido Sandleris, el actual titular del Central, decidió entonces reemplazar este papel de deuda por otro más manejable: las Leliq. La diferencia es que estos papeles sólo los pueden comprar los bancos con quienes es más fácil sentarse en una mesa de negociación. El costo es enorme, se pagaron tasas de hasta el 75% con lo que el endeudamieno del Estado en pesos es cada vez mayor. La bola de nieve no se desactivó, pero se discute en una mesa con menos comensales, incluidas las entidades estatales, como el Banco Provincia o el Banco Nación.En la que fue la última licitación de Lebac, el BCRA adjudicó $39.754 millones de letras con vencimiento a diciembre a una tasa de casi 50% anual. Pero se vencían algo más de $160.500 millones, lo que liberó $120.000 millones que se volcarán hacia otros destinos. Desde el gobierno dicen que estos pesos ya no podrán afectar al dólar o a la inflación porque la plaza ya está seca de pesos, es decir, sin dinero circulante. Lo que explica en gran medida el frenazo de la cadena de pagos en toda la actividad.En adelante no habrá más licitaciones de Lebac, sólo quedará esperar que venzan el 19 de diciembre próximo las que fueron emitidas ayer y el remanente de emisiones anteriores.